Unternehmensspezifisches Risiko vs. Marktrisiko. Es gibt zwei Ursachen für Wertschwankungen von Aktien:
1️⃣ Unternehmensspezifische Einzelwertrisiken durch Faktoren, die nur ein einzelnes Unternehmen betreffen wie z. B. falsche Entscheidung der Geschäftsleitung, eine desolate Personalpolitik oder das Auslaufen eines profitablen Patents. Diese Risiken könnt ihr durch geeignete Diversifikation vollständig eliminieren.
2️⃣ Generelle Gesamtmarktrisiken, die alle Aktien weltweit betreffen wie z. B. die Konjunktursituation in den größten Volkswirtschaften. Diese Risiken lassen sich innerhalb der Assetklasse Aktien nicht eliminieren.
„Der Markt bezahlt den Anleger lediglich für das Tragen gesamtmarktbezogener Risiken, da sich diese nicht wegdiversifizieren lassen. Diese Erkenntnis geht auf den Nobelpreisträger William Sharpe zurück und ist von kaum zu überschätzender Tragweite. Sie ist durch viele statistische Untersuchungen bestätigt worden und in der Finanzökonomie unumstritten.“ (Gerd Kommer, 2018)
Das generelle Martkrisiko einer individuellen Aktie, in einem nicht bis kaum diversifizierten Portfolio, macht im Durchschnitt etwa 40% des Gesamtrisikos aus. Die restlichen 60% bestehen aus wegdiversifizierbarem unternehmensspezifischem Risiko.
„Mithin ist niemand, der in Aktien investieren will, gezwungen, diese beiden Risikoarten zu tragen. Da das so ist, »bezahlt« der Finanzmarkt die Anleger nicht für das Tragen dieser Risiken, denn diese können ja ohne Renditeverzicht wegdiversifiziert werden.“ (Gerd Kommer, 2018)
Auch wenn es häufig behauptet wird: 20-30 Einzelaktien reichen übrigens nicht aus um vom Nutzen der Diversifikation maximal zu profitieren!
„Nur wirklich globale Diversifikation über Tausende von Aktien aus Industrieländern und Schwellenländern hinweg produziert den theoretischen und praktischen Maximalnutzen von Diversifikation. Jede andere Aussage ist entweder grundfalsch oder stimmt nur unter bestimmten Einschränkungen.“ (Gerd Kommer, 2018)
Wie diversifiziert ihr innerhalb der Assetklasse Aktien? Wie viele Aktien sind in eurem Depot? Habt ihr unternehmensspezifisches Risiko in eurem Depot? Wenn ja: Warum?
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Im Original veröffentlicht auf meinem Instagram-Account @FinanzTilo
